洋葱集团遭纽交所退市业绩增长乏力KOC模式及平台服务惹争议

原标题：洋葱集团遭纽交所退市 业绩增长乏力 KOC模式及平台服务惹争议

1月5日消息，纽交所日前通知洋葱集团(OG.US)，纽交所已决定启动程序，将洋葱集团的美国存托股票(ADS,每10股ADS代表一股A类普通股)摘牌，该公司的ADS将立即暂停交易。除此之外，公司还面临着业绩增长乏力、业务模式及平台服务惹争议等问题带来的压力。（详见网经社专题：洋葱集团遭纽交所退市 业绩增长乏力 KOC模式及平台服务惹争议https://www.100ec.cn/zt/2023ycjtts/）

出品｜网经社B2B与跨境电商部

作者｜王添蓉

审稿｜勇全

题图｜网经社图库

据悉，纽交所监管部门决定将洋葱集团的ADS摘牌，是因为洋葱集团已低于纽交所的持续上市标准。洋葱集团希望在适当的OTC市场层级上申请其ADS的报价。截至1月4日收盘，洋葱集团股价为0.238港元，市值为2501万美元。

据介绍，洋葱集团创立于2015年，母公司为Onion Global Limited，旗下有广州洋葱时尚集团有限公司、广州越洋无界互联网有限公司、广州海洋无限科技有限公司等海内外近50家子公司。截至2020年12月31日，洋葱集团选品覆盖全球43个国家和地区，拥有超6万个SKU，包括潮流美妆、口碑保健、格调育儿、美好味蕾、星级个护等23大类的品质生活产品。洋葱集团称其最为重要的护城河之一，是其人货场的部署。

2020年，洋葱集团升级为全球品牌资产管理公司，同时部署五大事业版块：品牌银行Luca Bank、全域营销OUni Market、洋桃交易所Ocean Supply Exchange、无界橱窗OUni Channel、易跨境E-Quick，分别涉足品牌孵化、生产制造、广告赋能、销售增值、渠道直营及分销、技术研发、仓储物流等各大业务。

2021年5月7日，洋葱集团在美国纽交所上市，发行价为7.5美元/股，共计发行1250万股ADS。上市首日，洋葱集团的股价最高达到11.71美元/股，但最终收跌3.45%至7.0美元/股，总市值为6.47亿美元。不过，上市不到两年时间，洋葱集团就将被退市，而2021年以来，已经有多家中概股退市。

招股书显示，洋葱集团2018年、2019年、2020年营收分别为18亿元、28.5亿元、38.1亿元（约5.84亿美元），同比增速分别为58.3%、33.7%；净利润分别为-9475万元、1.03亿元、2.08亿（约3188万美元），2020年净利润同比增长102.3%。

在电商领域的关键指标GMV层面，2018至2020年，分别为24.46亿元、38.42亿元和44.29亿元，同比增速分别达57.1%，15.3%。单个KOC贡献的GMV从2018年、2019年的8131元、9163元，下降至2020年的7767元，其中2020年增速下滑幅度明显较大。

虽然在2020年，洋葱OMALL平台的各方面经营数据增速均下滑明显，但资本的态度还是从侧面肯定了洋葱集团的发展前景。在成立后的4年间里，洋葱集团相继获得包括国泰君安力鼎投资、险峰资本、亦联资本、亚洲软银赛富基金等4轮共超过5亿元投融资。

根据招股书披露的财报数据，洋葱集团2018年至2020年，3年营收与利润逐年增长，2020年营收超38亿元、利润超2亿元。但从增速角度看，其业绩增长乏力，不论是营收增速还是GMV增速，均有所回落。此外，洋葱集团核心业务板块洋葱OMALL平台所倚重的KOC（关键意见消费者）推荐模式被质疑涉嫌传销，该平台商品及售后等问题也频频遭到用户投诉。

2021年洋葱集团的营业收入为25.57亿元，同比减少32.90%；净利润为-3.53亿元，同比变动-269.65%，由盈转亏；归属于母公司普通股股东的净利润为-3.56亿元，同比变动269.90%。在此之前，洋葱集团还曾因未能按时提交2021年年报，而收到了纽交所的不合规通知函。洋葱集团对此表示，在中国许多城市解除部分封锁并由此完成某些审计程序之后，将立即提交年报。

截至2022年5月31日，洋葱集团已发行10,511,762 股普通股，包括 5,671,762 股A类普通股和 4,840,000 股B类普通股。其中，洋葱集团的创始人、董事长兼首席执行官（CEO）李淙（Kenny Li）的持股数为5,351,640股，持股比例为50.9%，拥有90.5%的投票权。

网经社电子商务中心网络零售部高级分析师莫岱青表示，洋葱集团被启动退市程序的原因在于业绩不理想，市值严重缩水。财报数据显示，2018年、2019年和2020年，洋葱集团的净利润分别为-9475万元、1.03亿元和2.08亿元，2021年净利润为-3.56亿元，同比变动269.90%，由盈转亏。洋葱集团的市值目前仅为2501.8万美元。而2021年5月7日在美国纽交所上市，发行价为7.5美元/股。上市首日，洋葱集团的股价最高达到11.71美元/股，总市值为6.47亿美元。

网经社电子商务研究中心特约研究员王与剑表示，

作为跨境电商平台，洋葱集团的特色就是KOC营销模式。据其官网显示，社交零售是指运用社交工具及场景赋能零售，以个体自然人为单位通过社交工具或场景，利用个人社交圈的人脉进行商品交易及提供服务的新型零售模型。社交工具是指在互联网及移动互联网上诸如微信、微博、QQ、QQ空间等线上常见社交工具；社交场景指家庭、小区、公司、体验馆等线下具备社交属性的场景。

洋葱集团此前也表示，集团通过自有的一体化营销及分销解决方案实现品牌营销，其中，KOC的流量阵列是重要渠道矩阵之一。洋葱集团的商城平台上鼓励喜欢其产品的用户成为KOC，并向其家人，朋友或其他社交联系人推荐他们所喜爱的品牌与产品。一般而言，基于人脉圈并以信任度为核心的K0C模式，能够帮助平台更好地了解消费者不断变化的需求和偏好，进而优化平台的整体品牌开发与持续产品策划能力。

洋葱集团的KOC营销模式，是典型默认以个人信任为担保，这与曾经火热一时的微商营销十分相似，即通过在朋友圈发布产品信息，分享个人使用感受或消费者的体验进行宣传。事实上，曾走红一时的微商加盟商业型态也是通过层层代理商管理，缴纳一定的加盟费就可轻易获得代理销售资格。

而在上述加盟和宣传销售规则下，部分店主和服务商为提高产品销量，拉拢更多人参与加盟，获取更多利益，极易出现夸大产品效果，进行不实宣传的情况。至于在加盟这一步，平台对加盟者的资质审核并不严格，只要拥有邀请码、交加盟费就可以成为70万KOC中的一员。

在各大投诉平台上，大学生通过借贷进行加盟、无民事行为能力的精神二级残疾人冲动之下交加盟费成为店主或服务商的案例频发。2017年2月，广州洋葱时尚集团有限公司就曾因销售假冒伪劣化妆品行为，被广州市天河区食品药品监督管理局责令停止销售假冒伪劣商品的行为，并没收违法所得，惩以罚款。

网经社注：网经社电子商务研究中心特约研究员朱秋城

网经社电子商务研究中心特约研究员、宁波新东方工贸有限公司CEO朱秋城表示，观察美国的资本市场规则，目前上市和退市都属于资本市场的常态，是市场的正常行为。对于洋葱集团退市更是市场意料之中的事情，其实洋葱集团从2020年业绩增长就表现乏力，进入2021上市公司GMV增速更是进入颓势。同时在过往的市场表现看，

网经社电子商务中心网络B2B与跨境电商部高级分析师张周平表示，

对于其他中概股企业的启发是，跨境电商平台一定要合规发展，重视市场美誉度，最终构建用户的信任度，同时一定要去追求品质和消费者的美誉度，构建平台信用体系，这才是抵抗市场风险的最佳途径和模式。朱秋城称。

近几年，进口跨境电商是国家重点扶持和大力发展的经营业务，是国家一带一路政策中非常重要的一环。据网经社企业库（COP.100EC.CN）显示，当前，进口跨境电商产业链中的玩家包括：

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